* 5월 CPI 결과 (방금 발표)
| 항목 | 예상치 | 실제 | 판정 | | ------------- | -------- | ------ | -------- | | CPI 전체 YoY | 4.2% | 4.2% | ✅ 딱 맞음 | | CPI 전체 MoM | +0.5% | +0.5% | ✅ 딱 맞음 | | 근거 CPI YoY | 2.9% | 2.9% | ✅ 딱 맞음 | | 근거 CPI MoM | +0.3% | +0.2% | ✅ 더 좋음 |
* 핵심 내용
전체 CPI 4.2% — 예상치 정확히 일치한다고 나왔습니다.
• 3개월 연속 가속화 (3.3→3.8→4.2)되고 있고, 2023년 4월 이후 최고치입니다.
인플레 원인은 에너지인데요.
• 에너지 YoY +23.5% (가솔린 +40.5%, 난방유 +58.9%)
• 에너지가 월간 상승분의 60% 이상 차지하고 있어서 이란 갈등이 유가 충격이 원인이라고 할 수 있습니다.
근거 CPI 2.9% 음식·에너지 빼면 사실 2.9%에서 버티는 중이라고 할 수 있고 이것이 FOMC가 진짜 보는 지표라고 할 수 있습니다.
MoM은 +0.2% → 예상(+0.3%)보다 더 낮은 수준입니다.
* 분석 & 내일 시장 전망
– 판정: 중립~약양호 일 것으로 예상됩니다.
* 좋은 점:
• CPI가 예상치 정확히 일치 — 서프라이즈 없다는 점입니다.
• 근거 MoM이 0.2%로 예상보다 낮음 — 근본 인플레 둔화 신호입니다.
• 에너지가 다 올린 거라, 유가 안정되면 CPI도 같이 내려갈 것입니다.
• BofA 우려했던 “AI랠리 위험신호” 수준은 아니라고 볼 수 있습니다.
* 안 좋은 점:
• 4.2% 자체가 높음 — 6/17 FOMC에서 금리 인하 불가능 확정될 수 있습니다.
• 에너지가 당분간 계속 올라도 이란 상황 안 끝나면 6월 CPI도 높을 수 있는 상황입니다.
* 내일 한국 시장 시나리오
시나리오 A — “예상대로라서 안심” 반등 (확률 50%)
• 서프라이즈 쇼크 없음 → 오늘 -4.16% 오버슈팅 기술적 반등을 예상할 수 있습니다.
• 코스피 7,900~8,000 복귀 시도할 가능성이 있습니다.
시나리오 B — “4.2%가 너무 높다” 추가 조정 (확률 30%)
• CPI 4%대 진입에 위축 → 또 -2~3% 하락할 가능성이 있습니다.
• 오늘 이미 -4% 빠졌는데 연속 하락할 가능성이 있습니다.
시나리오 C — 보합 (확률 20%)
• 반등과 조정 세력 균형을 이룰 수 있습니다.
• 다만 내일 선물옵션 만기일이 있고, 6/17 FOMC 전까지 변동성 계속될 것으로 예상되는 현금 확보가 필요해 보입니다.